PC1 – Tin vắn – [KHÔNG XẾP HẠNG] – Lợi nhuận tăng trưởng nhờ mảng BĐS

Trong 1Q26, doanh thu ghi nhận đạt 2,168 tỷ đồng (+17% n/n, biểu đồ 1), chủ yếu được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng từ mảng bất động sản và xây lắp. Lợi nhuận gộp (LNG) đạt 468 tỷ đồng (+2% n/n), tương ứng biên LNG đạt 21.6% (-3.1%p n/n, +0.3%p n/n). Cụ thể:

• Mảng Điện: Doanh thu và LNG lần lượt đạt 405 tỷ đồng (-6% n/n, biểu đồ 1) và 236 tỷ đồng (-14% n/n). Do hệ số CF ước tính giảm khoảng 4% n/n dưới tác động của El-Nino bắt đầu diễn biến mạnh hơn và dự kiến kéo dài đến cuối năm 2026, trong bối cảnh giá bán điện đi ngang svck.
• Mảng Niken: Doanh thu và LNG lần lượt ghi nhận 242 tỷ đồng (+6% n/n, biểu đồ 1) và 91 tỷ đồng (+11% n/n), nhờ kỳ vọng cải thiện đồng thời ở cả giá bán và sản lượng tiêu thụ.
• Mảng Bất động sản: Doanh thu và LNG trong 1Q26 ghi nhận tăng trưởng mạnh, lần lượt đạt 320 tỷ đồng (+2.3x n/n, biểu đồ 1) và 53 tỷ đồng (+1.7x n/n), chủ yếu nhờ tiếp tục ghi nhận doanh thu và lợi nhuận từ dự án Tháp Vàng trong kỳ.
• Mảng Xây lắp: Doanh thu và LNG của mảng này lần lượt đạt 957 tỷ đồng (+31% n/n, biểu đồ 1) và 49 tỷ đồng (+3% n/n). Động lực tăng trưởng đến từ backlog mới trong năm 2025 ước đạt khoảng 8,000 tỷ đồng và kỳ vọng sẽ tiếp tục được ghi nhận doanh thu – lợi nhuận trong các quý tới.

LNST tăng mạnh 84% n/n, đạt 268 tỷ đồng (biểu đồ 4), chủ yếu nhờ (1) thu nhập tài chính tăng lên 184 tỷ đồng (+4.9x n/n, biểu đồ 3) sau khi hoàn tất thanh lý khoản đầu tư vào BĐS CT2, dù (2) chi phí QLDN tăng lên 110 tỷ đồng (+22% n/n) và (3) thu nhập khác ghi nhận âm 25 tỷ đồng (1Q25: âm 2 tỷ đồng) trong kỳ.