BWE – Tin vắn – [KHÔNG XẾP HẠNG] – 3Q25: Triển vọng điều chỉnh giá nước

Doanh thu 3Q25 đạt 903 tỷ đồng (giảm 4% n/n và giảm 32% q/q), nguyên nhân chủ yếu do sự sụt giảm từ mảng xử lý rác thải và mảng khác.

Cụ thể hoạt động các mảng:

• Mảng sản xuất và kinh doanh nước sạch: Trong 3Q25, doanh thu ghi nhận mức 689 tỷ đồng, tăng 12% (biểu đồ 1). Chúng tôi ước tính giá bán cải thiện đáng kể dù sản lượng đạt 48 triệu m3 (-3% n/n, biểu đồ 3). Do đó, lợi nhuận gộp (LNG) đạt 435 tỷ đồng (+23% n/n, biểu đồ 4).
• Mảng xử lý rác thải: Chúng tôi đánh giá mảng này luôn duy trì ổn định với doanh thu và LNG lần lượt ghi nhận 90 tỷ đồng (-38% n/n, biểu đồ 1) và 31 tỷ đồng (+342% n/n, biểu đồ 4).
• Mảng xử lý nước thải: Do quý 3 rơi vào giai đoạn mang tính mùa vụ, doanh nghiệp không phát sinh hoạt động từ mảng xử lý nước thải trong thời điểm này. Vì vậy, BWE không ghi nhận doanh thu và lợi nhuận gộp từ mảng này trong quý 3, trong khi các quý trước vẫn có ghi nhận.

Tuy nhiên, LNG ghi nhận tăng 27% n/n, lên mức 502 tỷ đồng, tương ứng biên LNG 55.6% (+13.7 đpt n/n, biểu đồ 4), khi trong kỳ BWE đã tiết giảm đáng kể ~60 tỷ đồng chi phí cố định (-14% n/n).

Kết quả, LNST ghi nhận 281 tỷ đồng (+47% n/n, biểu đồ 6), được thúc đẩy bởi: (i) Cải thiện biên LNG như đề cập ở trên; (ii) chi phí bán hàng giảm 4 tỷ đồng (-4% n/n); (iii) chi phí QLDN giảm 9 tỷ đồng (-13% n/n). Và (iv) doanh thu tài chính tăng mạnh 64 tỷ đồng (+121% n/n), chủ yếu đến từ lãi tiền gửi và khoản thu nhập ghi nhận từ thoái một phần vốn tại CTCP Nước Biwase – Long An và Biwelco với tổng lãi ròng ghi nhận 39 tỷ đồng (biểu đồ 5).