VHC – Báo cáo cập nhật – [MUA] – Lợi nhuận 1Q25 thấp hơn kỳ vọng

Trong 1Q25, VHC ghi nhận doanh thu của hầu hết các mảng kinh doanh đều có mức tăng trưởng chậm lại so với cùng kỳ và so với quý trước. Trong đó mảng cá tra giảm 7.5% n/n và giảm 17.4% q/q do thị trường Mỹ (thị trường chính của VHC) kéo giảm sản lượng xuất khẩu. Biên LN gộp thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi nguyên nhân đến từ việc VHC gặp tình trạng thiếu hụt cá tra nguyên liệu cỡ 800 gram, buộc công ty phải gia tăng nguyên liệu mua ngoài, qua đó làm tăng chi phí trên mỗi kg thành phẩm. LNST-CTM ghi nhận ở mức 193 tỷ đồng (+13.8% n/n/ -54.6% q/q), thấp hơn dự báo của chúng tôi.