QTP – Báo cáo cập nhật – [MUA] – 3Q25: Biên LNG bào mòn lợi nhuận

Trong 3Q25F, doanh thu đạt mức 2,056 tỷ đồng (-14% n/n) do giá bán điện bình quân ước tính giảm 28% n/n dù sản lượng ước tính đạt 1,620 triệu kWh (+20% n/n), trong bối cảnh tiêu thụ điện cả nước trong 3Q25 đạt 7.5% n/n. LNG ước tính đạt 64 tỷ đồng (-43% n/n), tương ứng với biên LNG giảm về mức 3.1% (-1.6 đpt n/n). Do nhà máy giảm hiệu suất hoạt động và giá bán điện ghi nhận giảm mạnh hơn so với giá than (2.1 triệu đồng/tấn; -14% n/n). Kết quả, LNST giảm mạnh về mức 33 tỷ đồng (-57% n/n).