PLX – Báo cáo cập nhật – [MUA] – 1Q25: Giá dầu biến động, áp lực gia tăng

Doanh thu hợp nhất 1Q25 của PLX giảm 10% n/n xuống còn 67.9 nghìn tỷ VND (đạt 97% dự báo của chúng tôi). Lợi nhuận gộp giảm 21% n/n xuống 3.7 nghìn tỷ VND (97% dự báo), với biên gộp thu hẹp còn 5.5% (phù hợp với dự báo, so với 6.2% trong 1Q24) do biến động mạnh của giá Brent. Chi phí BH&QL tăng 5% n/n lên 3.6 nghìn tỷ VND. LNST 1Q25 lao dốc 81% n/n xuống còn 211 tỷ VND (chỉ đạt 32% dự báo). Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA (GMT: 47,300 đồng), dựa trên (1) kỳ vọng về Nghị định Xăng dầu mới; và (2) năng lực của PLX trong việc gia tăng thị phần trong bối cảnh siết chặt quản lý.