NT2 – Báo cáo cập nhật – [NẮM GIỮ] – Lợi nhuận ròng tiếp tục tăng trưởng

Doanh thu 4Q25 đạt 2,367 tỷ đồng (tăng 33% n/n và 23% q/q; biểu đồ 1) nhờ

• Sản lượng tăng 17% n/n trong bối cảnh tiêu thụ điện cả nước 4Q25 duy trì ổn định (biểu đồ 2);
• Giá bán điện bình quân ước tính tăng 13% n/n (biểu đồ 3);
• Hoàn tất ghi nhận ~75 tỷ đồng từ phí dịch vụ tài nguyên và môi trường rừng.

LNG đạt 477 tỷ đồng (+444% n/n), tương ứng biên LNG đạt 20.2%, tăng 15.1 đpt n/n nhờ (a) doanh nghiệp cải thiện được hiệu suất hoạt động; (b) giá bán điện bình quân ghi nhận tăng nhanh hơn so với giá khí (~ 9.2 USD/mmBTU, -3% n/n; biểu đồ 4) và (c) NT2 vừa ghi nhận hoàn tất phần khấu hao máy móc trong 4Q25.

Kết quả, LNST đạt 422 tỷ đồng (+462% n/n; biểu đồ 6), nguyên nhân chủ yếu đến từ (i) cải thiện biên LNG như đề cập ở trên (biểu đồ 5); (ii) doanh thu tài chính ghi nhận 52 tỷ đồng (tăng 18 tỷ đồng tương ứng mức tăng 51% n/n), dù (iii) chi phí QLDN tăng lên 35 tỷ đồng (+52% n/n).