Ngành Điện – Chuyên sâu – [TRUNG LẬP] – Triển vọng 2026F: Nhiệt điện bước vào chu kỳ

Trong năm 2026, nhu cầu điện cả nước dự kiến tăng 8.5% n/n theo kịch bản của EVN, trong đó nhiệt điện được kỳ vọng là điểm sáng của ngành. Động lực chính đến từ việc bù đắp phần thiếu hụt công suất của thủy điện, khi pha trung tính được dự báo duy trì đến khoảng tháng 9/2026 trước khi dần chuyển sang El Niño. Bên cạnh đó, giá FMP bình quân được dự báo cải thiện 40–50% n/n, nhờ giá CAN tăng mạnh lên khoảng 131 đồng/kWh (tăng 2.8 lần n/n), cùng với việc giá trần SMP tăng khoảng 3% n/n. Kết hợp các yếu tố trên được kỳ vọng sẽ hỗ trợ tích cực cho kết quả kinh doanh của các nhà máy nhiệt điện khí và nhiệt điện than