Cổ phiếu LAS: Triển vọng tăng trưởng 2025 và sức hút từ chính sách cổ tức cao

Cổ phiếu LAS (Supe Phốt phát và Hóa chất Lâm Thao – HNX: LAS) đang “nóng” trở lại khi doanh nghiệp đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu 2 chữ số và chi trả cổ tức tiền mặt cao kỷ lục. Liệu LAS có trở thành lựa chọn bứt phá cho nhà đầu tư dài hạn trong năm 2025? Liệu cổ phiếu của LAS có thật sự đáng để đầu tư ? Bài viết dưới đây sẽ giúp bạn có câu trả lời.

Tổng quan về LAS – Doanh nghiệp với vị thế lớn trong ngành phân bón

CTCP Supe Phốt phát và Hóa chất Lâm Thao là một trong những doanh nghiệp sản xuất phân bón hàng đầu Việt Nam, trực thuộc Tập đoàn Hóa chất Việt Nam (Vinachem) với gần 70% vốn Nhà nước. Công ty hiện sở hữu năng lực sản xuất mạnh với công suất thiết kế từ 280.000 – 850.000 tấn/năm, đứng thứ hai về sản lượng tiêu thụ phân bón nội địa năm 2024. Cơ cấu sản phẩm của LAS chủ yếu tập trung vào hai dòng chính là phân NPK và phân Supe Lân.

Với hệ thống phân phối rộng khắp cả nước, hơn 60 đại lý và 8.000 cửa hàng, LAS giữ thị phần đặc biệt lớn tại khu vực miền Bắc. Bên cạnh đó, sản phẩm của LAS còn được xuất khẩu sang nhiều thị trường quốc tế như Nhật Bản, Hàn Quốc, Malaysia, Đài Loan, và khu vực Đông Nam Á. Điều này không chỉ giúp doanh nghiệp phân bón này mở rộng doanh thu, mà còn hạn chế rủi ro phụ thuộc vào thị trường trong nước – một yếu tố tích cực hỗ trợ tăng trưởng dài hạn của cổ phiếu LAS.

LAS có cơ cấu sản phẩm đa dạng, có thị phần khá lớn trên thị trường và uy tín lâu năm trong ngành. Giá cổ phiếu LAS được kỳ vọng sẽ tiếp tục hưởng lợi từ nhu cầu phân bón trong nước và quốc tế ngày càng tăng.

LAS có cơ cấu sản phầm đa dạng và thị phần lớn trong ngành phân bón

Kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2025 khả quan

Doanh thu thuần tăng trưởng ấn tượng

Trong 6 tháng đầu năm 2025, doanh thu thuần đạt 2.688 tỷ đồng (+30% YoY) nhờ sản lượng tiêu thụ tăng 24%. Dù lợi nhuận ròng chỉ tăng nhẹ 3%, đạt 123 tỷ đồng, nhưng vẫn hoàn thành gần 65% kế hoạch cả năm – cho thấy tốc độ tăng trưởng ổn định. Đây là những con số tích cực, đóng vai trò như bệ phóng vững chắc cho cổ phiếu LAS tiếp tục thu hút dòng tiền đầu tư trong năm nay. Có nhiều yếu tố hỗ trợ cho kết quả tăng trưởng này:

• Chính sách thuế giá trị gia tăng (VAT) 5% áp dụng từ tháng 7/2025 giúp doanh nghiệp được khấu trừ đầu vào, giảm chi phí sản xuất.
• Thời tiết thuận lợi thúc đẩy nhu cầu phân bón trong sản xuất nông nghiệp.
• Chiến lược đầu tư vào dây chuyền sản xuất mới như SOP và PAC giúp đa dạng hóa sản phẩm, mở rộng thị phần.

Với kết quả kinh doanh tích cực, chính sách thuế hỗ trợ, cùng các bước đi chiến lược trong đầu tư sản xuất, cổ phiếu của LAS đang dần khẳng định tiềm năng tăng giá trong trung và dài hạn. Đây được xem là mã cổ phiếu phù hợp với nhà đầu tư ưa chuộng mô hình tăng trưởng gắn liền với cổ tức đều đặn trong ngành nông nghiệp.

Biên lợi nhuận sụt giảm ngắn hạn, nhưng vẫn trong tầm kiểm soát

Dù doanh thu LAS tăng trưởng mạnh, nhưng biên lợi nhuận gộp Quý II/2025 giảm đáng kể còn 14,7% so với mức 28,9% cùng kỳ năm 2024. Nguyên nhân chủ yếu đến từ giá nguyên vật liệu đầu vào tăng mạnh và tỷ giá hối đoái không thuận lợi.

Tuy nhiên, công ty vẫn duy trì hiệu quả hoạt động tích cực khi lợi nhuận sau thuế lũy kế 6 tháng đạt 123 tỷ đồng – tăng nhẹ gần 3% % YoY, bất chấp bối cảnh chi phí đầu vào leo thang. Biên lợi nhuận gộp bị thu hẹp do chi phí đầu vào cao hơn, nhưng LAS vẫn duy trì hiệu quả hoạt động ổn định cho thấy sự chủ động và linh hoạt trong việc quản trị chi phí của doanh nghiệp. Đối với nhà đầu tư dài hạn cổ phiếu của LAS sẽ có thêm 1 điểm cộng nhờ sự điều hành của ban lãnh đạo dày dặn kinh nghiệm.

Mặc dù ghi nhận biên lợi nhuận giảm nhưng vẫn trong tầm kiểm soát

Chính sách cổ tức ấn tượng – Điểm cộng lớn cho cổ phiếu LAS

Cổ phiếu LAS thu hút nhiều nhà đầu tư dài hạn chính là chính sách cổ tức tiền mặt khá hấp dẫn và cạnh tranh trên thị trường. Năm 2025, công ty gây bất ngờ khi công bố mức chia cổ tức của năm 2024 bằng tiền mặt tỉ lệ 12%, tương đương 1.200 đồng/cổ phiếu – mức cao nhất trong vòng 9 năm qua.

Tổng giá trị chi trả lên tới 135,4 tỷ đồng, trong đó cổ đông lớn nhất – Vinachem – sẽ nhận về khoảng 94,5 tỷ đồng. Với mức giá cổ phiếu LAS dao động quanh 20.000 – 21.500 đồng/cổ phiếu, lợi suất cổ tức ước tính khoảng 5,5 – 6% vượt trội so với nhiều mã trên sàn HNX. Trước đó LAS luôn duy trì cổ tức trung bình khoảng 7%/năm, doanh nghiệp chỉ tạm từng tạm dừng trong giai đoạn khó khăn 2020 – 2021.

⇒ Xem thêm: Tiềm năng cổ phiếu DGC: Phân tích chi tiết và triển vọng

Kế hoạch tăng trưởng 2025 – Doanh thu dự kiến tăng 10,8%

Trước tình hình thị trường biến động, LAS thận trọng đề ra mục tiêu:

• Doanh thu thuần dự kiến đạt 3.545 tỷ đồng giảm 1,5% so với năm trước.
• Lợi nhuận trước thuế đặt mục tiêu 205 tỷ đồng giảm 5% so với năm 2024.

Động lực thúc đẩy LAS tăng trưởng thời gian tới, tạo đà tăng giá cho cổ phiếu LAS:

• Thời tiết thuận lợi hỗ trợ sản xuất nông nghiệp.
• Chính sách thuế GTGT 5% đối với phân bón từ tháng 7/2025 giúp LAS được khấu trừ thuế đầu vào, giảm chi phí sản xuất khoảng 20 tỷ đồng/năm, cải thiện biên lợi nhuận.
• Dự án đầu tư mới như dây chuyền sản xuất SOP 20.000 tấn/năm và sản phẩm phụ axit clohydric (HCl) 24.000 tấn/năm được kỳ vọng đa dạng hóa sản phẩm và tăng doanh thu trung, dài hạn.
• Chiến lược mở rộng thị trường NPK vào miền Trung, Tây Nguyên, miền Nam và đẩy mạnh xuất khẩu trực tiếp sang các thị trường quốc tế.

Thách thức: Nguồn nguyên liệu đầu vào khan hiếm

Một trong những vấn đề lớn nhất mà LAS phải đối mặt là sự khan hiếm quặng Apatit – nguyên liệu chính sản xuất phân Supe Lân. Năm 2024, công suất thực tế của dây chuyền Supe Lân chỉ đạt khoảng 50% công suất thiết kế do thiếu nguồn nguyên liệu. Điều này ảnh hưởng trực tiếp đến sản lượng và làm gia tăng chi phí sản xuất.

LAS phải đối mặt với thách thức do nguồn nguyên liệu đầu vào khan hiếm

Ngoài ra, biến động giá nguyên liệu và tỷ giá hối đoái cũng có thể tiếp tục tạo áp lực lên biên lợi nhuận của doanh nghiệp trong năm 2025. Để giảm thiểu rủi ro, LAS đã chủ động tích trữ nguyên liệu khi giá xuống thấp và tìm kiếm nguồn cung thay thế. Do vậy nhà đầu tư quan tâm đến cổ phiếu của LAS cần cập nhật tin tức thường xuyên để có chiến lược phù hợp và hạn chế rủi ro trong quá trình đầu tư của mình.

Triển vọng dài hạn của cổ phiếu LAS

Nhìn về dài hạn, cổ phiếu LAS có nhiều yếu tố hỗ trợ tích cực:

• Động lực tăng trưởng từ dự án mới: Dây chuyền sản xuất SOP và PAC (dự kiến 10.000 tấn/năm) không chỉ giúp LAS đa dạng hóa sản phẩm mà còn tăng cường hiện diện trong lĩnh vực hóa chất công nghiệp.
• Mở rộng thị trường: Việc đẩy mạnh tiêu thụ NPK vào các khu vực miền Trung, Tây Nguyên và miền Nam cũng như gia tăng xuất khẩu sẽ giúp nâng cao thị phần.
• Hưởng lợi từ chính sách thuế VAT 5% giúp LAS được khấu trừ đầu vào, cải thiện biên lợi nhuận và sức cạnh tranh với phân bón nhập khẩu.
• Chính sách cổ tức ổn định tạo niềm tin cho nhà đầu tư dài hạn.

⇒ Xem ngay: Tổng hợp các nhóm cổ phiếu ngành nông nghiệp tiềm năng

Định giá cổ phiếu LAS hiện tại có còn hấp dẫn?

Hiện giá cổ phiếu LAS giao dịch quanh mức 20.400 – 21.300 đồng/cổ phiếu (tháng 7/2025), tương ứng P/E trượt 12 tháng khoảng 12,8 lần và P/E forward 2025 khoảng 12 – 13 lần. Với ROE dự kiến tăng từ 11,7% (2024) lên 13,8% (2025) cùng tỷ suất cổ tức gần 6%, mức định giá này được đánh giá hấp dẫn so với triển vọng tăng trưởng của công ty.

Mức định giá của LAS khá hấp dẫn so với triển vọng tăng trưởng của công ty

Vậy cổ phiếu LAS có đáng đầu tư trong năm 2025?

Với nền tảng tài chính vững chắc, thị phần lớn, chính sách cổ tức cao và chiến lược mở rộng sản xuất, cổ phiếu LAS là lựa chọn đáng cân nhắc cho nhà đầu tư dài hạn. Dù còn đối mặt với khó khăn về nguồn nguyên liệu đầu vào, triển vọng kinh doanh của LAS trong năm 2025 và các năm tiếp theo vẫn tích cực nhờ:

• Nhu cầu phân bón cải thiện cùng xu hướng phát triển nông nghiệp bền vững.
• Chính sách thuế VAT mới hỗ trợ biên lợi nhuận.
• Động lực tăng trưởng từ các dự án đầu tư mới.

Nhà đầu tư quan tâm tới nhóm ngành phân bón có thể xem cổ phiếu LAS như một mã cổ phiếu tiềm năng để đa dạng hóa danh mục, mức sinh lời ổn định từ cổ tức trong trung – dài hạn.

Một số lưu ý khi đầu tư cổ phiếu của LAS

Trước khi quyết định đầu tư cổ phiếu LAS, nhà đầu tư nên:

• Theo dõi sát diễn biến giá nguyên liệu đầu vào và khả năng công ty xử lý vấn đề nguồn cung Apatit.
• Cập nhật tiến độ dự án SOP và PAC – yếu tố quyết định khả năng tăng trưởng trung, dài hạn.
• Xem xét mức giá mua hợp lý để tối ưu hóa tỷ suất sinh lời và cổ tức.

Với mức lợi suất cổ tức ổn định cùng tiềm năng mở rộng thị trường, cổ phiếu LAS xứng đáng nằm trong danh mục đầu tư của những nhà đầu tư dài hạn ưa thích sự an toàn và tăng trưởng bền vững. Tuy nhiên nhà đầu tư nên kết hợp phân tích nhiều yếu tố về cơ bản và kỹ thuật trước khi đưa ra quyết định đầu tư.

Để cập nhật nhanh nhất về tình hình thị trường và phân tích chi tiết các mã cổ phiếu tiềm năng như cổ phiếu LAS, hãy truy cập stockkisvn.vn, hoặc mở tài khoản chứng khoán tại KIS để không bỏ lỡ những cơ hội đầu tư tiềm năng.