PVS – Báo cáo cập nhật – [MUA] – 1Q25: Chạy hết tốc lực

Doanh thu 1Q25 của PVS tăng mạnh 62% n/n (-38% q/q), đạt 6.01 nghìn tỷ đồng, hoàn thành 92% dự báo quý và 17.6% dự phóng cả năm. Tuy nhiên, LNST 1Q25 chỉ giảm nhẹ 2% n/n xuống 300 tỷ đồng (-57% q/q), hoàn thành 80% dự báo quý và 20% dự báo 2025F. Trong 2Q25F, chúng tôi kỳ vọng doanh thu của PVS sẽ ghi nhận mức tăng mạnh hai chữ số (25–45% n/n), được hỗ trợ bởi lượng backlog lớn từ Lô B sau khi được trao thầu đầy đủ. LNST 2Q25 cũng được dự phóng tăng 10-35% n/n do chúng tôi kỳ vọng biên gộp M&C cải thiện.