PVD – Báo cáo cập nhật – [MUA] – 2Q25: Hồi phục sớm vượt kỳ vọng

Doanh thu 2Q25 tăng 6.5% n/n, đạt 2.4 nghìn tỷ đồng, trong khi LN gộp tăng 11% n/n lên 520 tỷ đồng. Biên gộp phục hồi tốt lên 21.4% (+3.4 đpt q/q, +0.2 đpt n/n). Trong 2Q25, PVD ghi nhận khoản thu nhập bất thường 64 tỷ đồng từ tiền bồi thường bảo hiểm, liên quan đến thời gian PVD VI mất việc trong 1Q25 do đại tu lâu hơn dự kiến. Nhờ đó, LNST tăng mạnh 89% n/n lên 250 tỷ đồng, dù chi phí BH&QL tăng 34% n/n. Nếu loại bỏ các khoản thu nhập bất thường, LNST vẫn tăng tốt ở mức 54% n/n. Theo ước tính của chúng tôi, giá thuê ngày bình quân của 5 giàn sở hữu trong 2Q25E đã phục hồi lên khoảng 92,000 USD, trở lại mức của 9T24, trước đợt sụt giảm giá thuê từ 4Q24.