Đón sóng KRX liệu cổ phiếu VIX có vươn mình bứt phá?

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam dần hồi phục sau giai đoạn khó khăn, cổ phiếu VIX đang thu hút sự chú ý mạnh mẽ từ giới đầu tư khi ngành chứng khoán được kỳ vọng sẽ được hưởng lợi từ thông tin hệ thống KRX. Bài viết này sẽ phân tích về lịch sử giá, hiệu quả hoạt động và triển vọng của mã cổ phiếu chứng khoán này trong năm 2025, giúp nhà đầu tư có góc nhìn tổng thể về cổ phiếu này.

Tổng quan về Công ty Chứng khoán VIX

VIX có tiền thân là Công ty Chứng khoán Vincom thành lập vào năm 2007. Công ty chủ yếu cung cấp các nghiệp vụ chứng khoán như môi giới, tự doanh, bảo lãnh phát hành và tư vấn đầu tư chứng khoán.

Chứng khoán VIX vừa qua đã công bố báo cáo tài chính quý 1/2025. Doanh thu từ hoạt động kinh doanh chứng khoán của doanh nghiệp này ghi nhận ở mức 979 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 372 tỷ đồng, tăng lần lượt  80% và 232% so với quý 4/2024.

VIX là công ty chứng khoán lâu đời tại thị trường Việt Nam

Cổ phiếu VIX chính thức niêm yết trên Sàn chứng khoán HOSE vào đầu năm 2021, với mức giá tham chiếu ban đầu 28.300 đồng/cổ phiếu. Ngay sau đó, cổ phiếu này tận dụng đà tăng của thị trường, đạt nhiều đỉnh cao trong giai đoạn 2021–2022.

Diễn biến giá cổ phiếu VIX từ quý II/2023 đến đầu năm 2024

Tháng 4/2023: Giá cổ phiếu VIX dao động quanh mức 17.000 đồng/cổ phiếu.​ Đến tháng 9/2023 giá cổ phiếu đạt đỉnh ngắn hạn ở mức 19.900 đồng/cổ phiếu.​ Tuy nhiên từ tháng 10/2023 đến tháng 2/2024 giá cổ phiếu giảm dần, xuống mức khoảng 9.000 đồng/cổ phiếu vào đầu năm 2024. Nguyên nhân của sự điều chỉnh này đến từ sự suy yếu chung của thị trường tài chính và áp lực chốt lời trên diện rộng.

Bước sang năm 2025, thị trường chứng khoán có sự phục hồi, kéo theo sự hồi sinh của cổ phiếu VIX. Chỉ trong ba tháng đầu năm, mã này ghi nhận mức tăng hơn 20%. Tính đến ngày 18/4/2025, cổ phiếu VIX giao dịch quanh mức 12.700 đồng/cổ phiếu, lọt top các cổ phiếu có thanh khoản cao nhất trên HOSE.

Đặc biệt, phiên giao dịch ngày 17/2/2025 ghi nhận thanh khoản bùng nổ với kèm mức tăng tăng 5,91%. Điều này thấy dòng tiền lớn từ cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức đang quay lại mạnh mẽ với mã chứng koán này.

Lịch sử giá cổ phiếu VIX 5 năm gần đây

Những yếu tố tác động đến tiềm năng cổ phiếu VIX

Kết quả kinh doanh ấn tượng trong quý 1/2025

Theo báo cáo tài chính mới nhất, Công ty Chứng khoán VIX đạt doanh thu hoạt động 979,68 tỷ đồng trong quý 1/2025, tăng trưởng 171% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 372,28 tỷ đồng, tăng gần 130%.

Trong cơ cấu doanh thu, hoạt động tự doanh chiếm tỷ trọng lớn, mang về hơn 784,5 tỷ đồng, tương đương 80% tổng doanh thu. Hoạt động cho vay ký quỹ (margin) cũng ghi nhận tăng trưởng mạnh, với dư nợ hơn 6.215 tỷ đồng, tăng 51%.

Tỷ lệ cho vay margin/vốn chủ sở hữu chỉ ở mức dưới 40%, cho thấy VIX còn nhiều dư địa để tăng trưởng mà vẫn đảm bảo an toàn tài chính. Đây là yếu tố then chốt tạo nên sự ổn định cho cổ phiếu VIX trong trung và dài hạn.

Tăng trưởng vốn điều lệ và mở rộng quy mô

Đến đầu năm 2025, VIX đã hoàn tất 4 đợt tăng vốn điều lệ, nâng tổng vốn từ 6.694 tỷ đồng lên 14.585 tỷ đồng, đưa công ty vào nhóm các công ty chứng khoán có vốn điều lệ lớn nhất thị trường.

Cùng với đó, số lượng cổ phiếu niêm yết tăng từ 669 triệu lên gần 1,46 tỷ cổ phiếu. Việc tăng vốn giúp VIX đẩy mạnh mảng tự doanh, mở rộng hoạt động margin và nâng cao năng lực cạnh tranh.

Đây là bước đi chiến lược tạo nền tảng vững chắc để cổ phiếu VIX hưởng lợi trong bối cảnh ngành chứng khoán Việt Nam bước vào chu kỳ tăng trưởng mới.

Chiến lược phát triển và mục tiêu tăng trưởng năm 2025

Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên 2025, Công ty Chứng khoán VIX đã đặt ra mục tiêu lợi nhuận trước thuế đạt 1.500 tỷ đồng, tăng trưởng ấn tượng 184% so với năm 2024. Lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt khoảng 1.200 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 181% so với cùng kỳ.

VIX đặt ra lợi nhuận trước thuế cho năm 2025 tăng 184% so với năm 2024

Để đạt được kế hoạch tham vọng này, VIX tập trung đồng thời vào ba trụ cột chiến lược: môi giới chứng khoán, tự doanh và ngân hàng đầu tư, trong đó công nghệ được xác định là yếu tố then chốt. Từ tháng 1/2024, VIX chính thức đưa vào vận hành hệ thống giao dịch XPower – nền tảng phát triển hợp tác cùng FSS, tích hợp trí tuệ nhân tạo (AI) nhằm tối ưu hóa tốc độ giao dịch và nâng cao trải nghiệm khách hàng.

Bên cạnh đó, VIX đang trong quá trình hoàn thiện kết nối với hệ thống giao dịch KRX, dự kiến hoàn thành vào tháng 5/2025. Đây sẽ là bước tiến lớn giúp nâng cao tính minh bạch, tăng tốc độ xử lý giao dịch, tạo lợi thế cạnh tranh vượt trội cho cổ phiếu VIX trong bối cảnh thị trường đang kỳ vọng đà bứt phá mạnh mẽ của ngành chứng khoán.

Lợi thế tự doanh kết hợp công nghệ

Khác biệt so với nhiều công ty chứng khoán khác trên thị trường, Chứng khoán VIX lựa chọn tập trung danh mục tự doanh chủ yếu vào cổ phiếu niêm yết và chưa niêm yết, thay vì phân bổ vốn vào trái phiếu hay chứng chỉ quỹ. Tính đến cuối năm 2024, giá gốc danh mục tự doanh của VIX đạt gần 7.500 tỷ đồng, với khoản lãi tạm tính hơn 200 tỷ đồng.

Ngoài ra, khoản ủy thác đầu tư trị giá gần 3.050 tỷ đồng cũng đang mang lại nguồn lợi nhuận ổn định, góp phần củng cố dòng thu bền vững cho doanh nghiệp. Cách tiếp cận này giúp VIX tận dụng hiệu quả đà tăng trưởng của thị trường chứng khoán, tuy nhiên cũng đồng nghĩa với việc phải đối mặt với rủi ro lớn hơn nếu thị trường có biến động tiêu cực.

Bên cạnh tự doanh, VIX cũng mạnh tay đầu tư vào công nghệ để nâng cao năng lực cạnh tranh dài hạn. Việc đưa hệ thống XPower ứng dụng AI vào vận hành, kết hợp cùng việc kết nối với KRX, sẽ giúp VIX cải thiện hiệu suất hoạt động, gia tăng trải nghiệm khách hàng và mở rộng thị phần. Đây là những nền tảng vững chắc giúp VIX duy trì sức hút với nhà đầu tư trong thời gian tới.

Việc đưa vào vận hành KRX làm tăng triển vọng tăng trưởng cho nhóm cổ phiếu chứng khoán

Định giá cổ phiếu VIX: Cơ hội song hành cùng thách thức

Cơ hội

Hiện tại, VIX đang giao dịch với hệ số P/E khoảng 22 lần, cao hơn mức trung bình ngành là 17,5 lần. Tuy nhiên, nếu tính theo P/E dự phóng (P/E forward) dựa trên kế hoạch lợi nhuận 2025, chỉ số này có thể giảm xuống dưới 15 lần – mức định giá hấp dẫn đối với một doanh nghiệp có tốc độ tăng trưởng cao.

Ngoài ra, hệ số P/B của cổ phiếu VIX hiện ở mức 1 lần, thấp hơn đáng kể so với trung bình ngành (1,5 lần) và mặt bằng chung VN-Index (1,7 lần). Điều này cho thấy dư địa tăng giá của cổ phiếu VIX còn rất lớn, đặc biệt trong bối cảnh doanh nghiệp đang tập trung mở rộng hoạt động và tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ. Tuy vậy, trước những biến động khó lường của thị trường tài chính, nhà đầu tư cần đánh giá kỹ lưỡng trước khi quyết định giải ngân vào cổ phiếu này.

Thách thức

Dù sở hữu tiềm năng tăng trưởng hấp dẫn, nhưng cổ phiếu VIX cũng đi kèm những rủi ro nhất định mà nhà đầu tư cần cân nhắc:

• Tỷ trọng tự doanh lớn: Với danh mục tự doanh chiếm tỷ trọng cao trong tổng tài sản, lợi nhuận của cổ phiếu VIX có thể biến động mạnh nếu thị trường chung đảo chiều bất lợi.
• Biến động giá mạnh: Giá cổ phiếu VIX thường nhạy cảm với biến động thị trường, phù hợp hơn với những nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro từ trung bình đến cao.
• Cần theo dõi chặt chẽ báo cáo tài chính: Nhà đầu tư nên quan tâm đến các khoản dự phòng giảm giá tài sản tài chính và sự biến động của dư nợ cho vay ký quỹ (margin) để có đánh giá khách quan về sức khỏe tài chính của doanh nghiệp.

Với nền tảng tài chính vững vàng, chiến lược kinh doanh linh hoạt và sự đầu tư bài bản vào công nghệ, cổ phiếu VIX đang sở hữu nhiều yếu tố thuận lợi để bứt phá trong năm 2025. Dù vẫn còn một số rủi ro cần theo dõi, nhưng mức định giá hiện tại kết hợp với tiềm năng tăng trưởng dài hạn, nhà đầu tư có thể cân nhắc đưa VIX vào “tầm ngắm” trong danh mục cổ phiếu ngành chứng khoán. Để không bỏ lỡ những phân tích chuyên sâu về doanh nghiệp và cơ hội đầu tư tiềm năng, nhà đầu tư nên thường xuyên truy cập stockkisvn.vn— nền tảng cung cấp thông tin thị trường, dữ liệu doanh nghiệp và báo cáo đầu tư chuẩn xác.