Cổ phiếu VCI bứt phá giữa sóng chứng khoán: Triển vọng nào cho nhà đầu tư năm 2025?

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam dần hồi phục, cổ phiếu VCI ghi dấu ấn với đà tăng trưởng tích cực và thanh khoản cải thiện rõ rệt. Với nền tảng tài chính vững chắc và lợi thế vượt trội ở mảng ngân hàng đầu tư (IB), VCI đang thu hút sự quan tâm lớn từ giới đầu tư. Vậy điều gì đang tạo nên sức hút cho cổ phiếu này trong năm 2025? Xem ngay bài viết bên dưới để có câu trả lời

Kết quả kinh doanh quý 1/2025: Tăng trưởng vượt kỳ vọng

Trong quý 1/2025, VCI ghi nhận:

• Doanh thu thuần đạt 850,93 tỷ đồng, tăng 5,5% so với cùng kỳ.
• Lợi nhuận sau thuế đạt 294,87 tỷ đồng, tăng mạnh 49,1%.

Động lực tăng trưởng đến từ biên lợi nhuận cao ở mảng tự doanh và cho vay margin, trong khi chi phí quản lý giảm tới 24,8%, giúp tối ưu hiệu quả vận hành. Dù mảng môi giới và HTM giảm nhẹ do cạnh tranh, VCI vẫn giữ được sự ổn định nhờ cân đối tốt giữa các mảng kinh doanh. Chính kết quả này đã giúp cổ phiếu VCI thu hút được sự chú ý của nhiều nhà đầu tư trong thời gian gần đây.

>>> Xem ngay: Cổ phiếu PVD 2025: Mua lúc trũng, đón sóng Lô B – Ô Môn?

Diễn biến cổ phiếu VCI trong 5 năm qua

Giai đoạn 2021, cổ phiếu VCI tăng mạnh, đạt đỉnh trên 44.850 đồng/cổ phiếu nhờ dòng tiền mạnh vào nhóm chứng khoán và kết quả kinh doanh tích cực. Tuy nhiên, sang năm 2022, thị trường điều chỉnh sâu khiến giá cổ phiếu VCI giảm mạnh, có thời điểm về 12.000 đồng/ cổ phiếu.

Năm 2023, cổ phiếu VCI bắt đầu hồi phục và chạm lên vùng 38.000 đồng, tuy nhiên sau đó cổ phiếu lùi về mức 25.000 đồng/ cổ phiếu. Đến năm 2024, cổ phiếu VCI tiếp tục duy trì xu hướng tích lũy với biên độ dao động từ 32.000–41.000 đồng, phản ánh kỳ vọng cải thiện trong hoạt động môi giới và ngân hàng đầu tư.

Biểu đồ cổ phiếu Vietcap trong 5 năm trở lại đây

Bước sang nửa đầu 2025, cổ phiếu VCI đang giao dịch quanh mức 35.900 đồng. Điều này cho thấy sự ổn định và sẵn sàng cho chu kỳ tăng trưởng mới khi thị trường chung có dấu hiệu tích cực trở lại.

Các mảng kinh doanh chủ lực của VCI 

Cho vay margin – Động lực tăng trưởng chính

Cổ phiếu VCI duy trì được sức hút với nhà đầu tư chính là nhờ vào lĩnh vực cho vay margin. Đây là mảng có vai trò trụ cột trong cơ cấu lợi nhuận của công ty.

Trong quý 1/2025, dư nợ margin của VCI đạt 10.095 tỷ đồng, chiếm tới 42,5% tổng tài sản, phản ánh quy mô hoạt động ấn tượng. Lợi nhuận từ mảng này lên tới 257 tỷ đồng – mức cao nhất từng ghi nhận trong các quý 1 trước đây. Tỷ lệ cho vay trên vốn chủ sở hữu hiện ở mức khoảng 80%, cho thấy VCI vẫn còn dư địa mở rộng hoạt động cho vay trong thời gian tới.

Dù dư nợ có thể giảm nhẹ trong quý 2, lợi nhuận mảng này vẫn được dự báo giữ vững ở mức 240–250 tỷ đồng, khẳng định vai trò dẫn dắt của mảng margin. Đáng chú ý, trong bối cảnh thị trường chưa hoàn toàn ổn định, VCI không tăng vốn chủ sở hữu mà chỉ phát hành ESOP với tỷ lệ khiêm tốn 0,6%, cho thấy chiến lược tối ưu hóa cấu trúc vốn đang được thực thi một cách thận trọng nhưng hiệu quả.

>>> Tìm hiểu thêm: Mã cổ phiếu PVS: Ẩn số tăng trưởng giữa “sóng ngầm” dầu khí và điện gió?

Tự doanh ghi nhận hiệu quả cao

Bên cạnh mảng cho vay margin, cổ phiếu VCI còn được hậu thuẫn bởi các mảng kinh doanh cốt lõi khác như tự doanh. Môi giới và ngân hàng đầu tư (IB), tạo nên bức tranh tăng trưởng đa chiều cho doanh nghiệp.

Ở mảng tự doanh, tổng tài sản đầu tư của VCI tính đến cuối quý 1/2025 đạt 9.617 tỷ đồng. Tỷ lệ cổ phiếu trong danh mục FVTPL đạt 87%, phần còn lại là trái phiếu và tiền gửi.

Với đặc điểm biên lợi nhuận cao, mảng tự doanh mang lại đóng góp đáng kể cho lợi nhuận. Tuy nhiên, mảng này cũng chịu tác động lớn từ biến động thị trường và các yếu tố địa chính trị toàn cầu. Dù kết quả quý 2 được dự báo giảm nhẹ, song về dài hạn, mảng này vẫn giữ vai trò quan trọng khi thị trường tài chính ổn định trở lại.

VCI ghi nhận hiệu quả cao ở mảng tự doanh

Mảng môi giới – Giữ vững vị trí top 4 HOSE

Trong lĩnh vực môi giới, VCI tiếp tục giữ vững vị trí top 4 thị phần trên sàn HOSE trong quý 1/2025 chỉ xếp sau các tên tuổi lớn như VPS, SSI và TCBS. Định hướng năm 2025 của công ty là tăng cường thị phần khách hàng cá nhân, đồng thời mở rộng hệ sinh thái dịch vụ tài chính đa dạng gồm chứng khoán, trái phiếu, phái sinh và quản lý tài sản – bước đi chiến lược nhằm nâng cao giá trị bền vững cho cổ phiếu VCI.

Mảng IB – Lợi thế dài hạn

Với mảng ngân hàng đầu tư (IB), VCI đặt mục tiêu đóng góp khoảng 10–20% doanh thu năm 2025. Doanh nghiệp tập trung triển khai các thương vụ quy mô lớn, ưu tiên các ngành có tốc độ tăng trưởng nhanh như tiêu dùng, giáo dục và công nghiệp. Kỳ vọng đặt ra là hoạt động IB sẽ khởi sắc rõ rệt vào cuối năm, trở thành nhân tố thúc đẩy kết quả kinh doanh chung và củng cố vị thế của VCI trên thị trường.

>>> Xem ngay: Lịch sử giá cổ phiếu HCM 5 năm trở lại đây nói lên điều gì?

Chiến lược vốn và cổ tức: Cân bằng tăng trưởng và lợi ích cổ đông

Về chiến lược vốn và cổ tức, VCI cho thấy sự cân bằng giữa mở rộng hoạt động và đảm bảo lợi ích cổ đông. Cụ thể, doanh nghiệp đã phát hành 4,5 triệu cổ phiếu ESOP (tương đương 0,627% vốn điều lệ) với giá ưu đãi 12.000 đồng/cổ phiếu, thu về khoảng 54 tỷ đồng. Cổ tức năm 2024 được chi trả ở mức 6,5%. Kế hoạch năm 2025 dự kiến chia cổ tức trong khoảng 5–10% tùy theo kết quả kinh doanh

Yếu tố vĩ mô nâng đỡ giá cổ phiếu VCI

Những yếu tố vĩ mô như việc chính thức vận hành hệ thống KRX từ ngày 5/5/2025 được đánh giá là cú hích tích cực cho nhóm cổ phiếu chứng khoán nói chung và cổ phiếu VCI nói riêng. Hệ thống mới sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho việc triển khai giao dịch T+1 hoặc T+0 trong tương lai, nâng hạng thị trường và tăng thanh khoản.

Bối cảnh quốc tế cũng đang mở ra nhiều triển vọng tích cực. Căng thẳng Mỹ – Trung dịu bớt. Điều này có thể tạo hiệu ứng lan tỏa tích cực đến thị trường chứng khoán toàn cầu, bao gồm cả Việt Nam, củng cố tiềm năng tăng trưởng của cổ phiếu VCI trong trung dài hạn.

Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2025 của VCI

Có nên đầu tư vào cổ phiếu VCI trong năm 2025?

Với nền tảng vững chắc từ các mảng kinh doanh cốt lõi, kết hợp cùng yếu tố vĩ mô thuận lợi, VCI đặt mục tiêu doanh thu năm 2025 đạt 4.325 tỷ đồng (tăng 15%) và lợi nhuận trước thuế ước tính 1.420 tỷ đồng – mức cao thứ hai trong lịch sử hoạt động của công ty. Dựa trên triển vọng tích cực này, giới phân tích kỳ vọng giá cổ phiếu VCI sẽ có thể dao động trong khoảng 37.000 – 41.000 đồng trong quý 2 và còn nhiều tiềm năng bứt phá mạnh vào cuối năm.

Những rủi ro nhà đầu tư cần lưu ý khi đầu tư cổ phiếu VCI

Thị trường chứng khoán luôn biến động không ngừng. VCI là một công ty chứng khoán top đầu nhưng cũng không tránh khỏi những rủi ro sau:

• Biến động margin và dư nợ tự doanh có thể ảnh hưởng ngắn hạn.
• Tình hình địa chính trị toàn cầu và tốc độ phục hồi kinh tế thế giới còn nhiều ẩn số.
• Việc triển khai các cải cách như T+1, nâng hạng thị trường chậm có thể làm chậm tốc độ tăng trưởng dài hạn.

Với nền tảng tài chính vững chắc, hiệu quả kinh doanh ổn định, chiến lược phát triển rõ ràng và khả năng thích ứng tốt với môi trường vĩ mô, cổ phiếu VCI đang là một lựa chọn hấp dẫn trong năm 2025 cho nhà đầu tư trung và dài hạn. Những diễn biến trong nửa cuối năm – đặc biệt ở mảng IB và tín hiệu từ Fed – sẽ là chìa khóa xác định sức bật tiếp theo của cổ phiếu này.

Lưu ý: Thông tin trong bài viết chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là khuyến nghị mua bán cổ phiếu. Để cập nhật các phân tích chuyên sâu về doanh nghiệp và thị trường, nhà đầu tư có thể truy cập stockkisvn.vn hoặc mở tài khoản tại KIS để không bỏ lỡ cơ hội đầu tư vào những cổ phiếu tiềm năng như VCI.